當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”，也是資本市場的基石，提高上市公司質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)增長密切相關(guān)。良好的公司治理和合規(guī)的公司運(yùn)作是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要標(biāo)志，根據(jù)《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022—2025）》，中國證監(jiān)會就如何從“治亂”轉(zhuǎn)向更深層次的“提質(zhì)”作出諸多安排，其中一個重要方面就是加強(qiáng)上市公司合規(guī)管理。

一段時間以來，“東方時尚”實(shí)際控制人涉嫌操縱市場、“我樂家居”大股東涉嫌違規(guī)減持等案件，暴露出上市公司在證券合規(guī)管理上存在風(fēng)險(xiǎn)和漏洞。證券合規(guī)是上市公司面臨的共性問題，主要包括信息披露、公司治理、股份增減持、內(nèi)幕交易、操縱市場等方面，這些合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生或發(fā)生后處理不善，會造成嚴(yán)重后果，甚至給上市公司帶來“滅頂之災(zāi)”。如果上市公司沒有合規(guī)保障，不但高質(zhì)量發(fā)展是一句空話，甚至連基本的生存都會成問題。從這個角度來說，證券合規(guī)是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的底線與保障，是每家上市公司都要切實(shí)做好的基礎(chǔ)工作。如何有效開展合規(guī)管理？筆者認(rèn)為，上市公司合規(guī)管理應(yīng)當(dāng)標(biāo)本兼治、注重源頭治理，對證券違法行為嚴(yán)肅處理的同時，更應(yīng)激發(fā)上市公司合規(guī)內(nèi)驅(qū)力，逐步實(shí)現(xiàn)從事后監(jiān)管問責(zé)向事前主動合規(guī)的轉(zhuǎn)變。

一、從監(jiān)管上將證券合規(guī)管理明確為上市公司的“規(guī)定動作”。證券行業(yè)的合規(guī)管理實(shí)踐可作為上市公司證券合規(guī)管理的有益借鑒，可將證券合規(guī)管理明確為上市公司的“規(guī)定動作”和法定義務(wù)。

二、建立自上而下的證券合規(guī)組織架構(gòu)。上市公司證券合規(guī)事項(xiàng)涉及公司各部門、各層級、各環(huán)節(jié)，建議公司在決策、管理、執(zhí)行三個層級上建立自上而下的證券合規(guī)組織架構(gòu)。

三、制定完整精確的證券合規(guī)規(guī)則體系。對于上市公司來說，證券合規(guī)體系建設(shè)中的首要工作是將外部監(jiān)管規(guī)則中的義務(wù)性條款分門別類匯集成庫，并將高頻、易發(fā)的證券合規(guī)事項(xiàng)的監(jiān)管規(guī)則及時轉(zhuǎn)化為上市公司的內(nèi)部制度，并構(gòu)建相適配的多層級規(guī)則架構(gòu)，并根據(jù)法規(guī)變化及時更新。

四、設(shè)計(jì)有效順暢的證券合規(guī)運(yùn)行流程。將證券合規(guī)管控嵌入業(yè)務(wù)流程和公司治理是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制的必由之路，不同證券合規(guī)事項(xiàng)的識別及應(yīng)對方式有所不同。

五、定期開展證券合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評估與改進(jìn)。上市公司證券合規(guī)管理原則上以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向。證券合規(guī)管理委員會下設(shè)的各專項(xiàng)證券合規(guī)管理部門及各業(yè)務(wù)單位應(yīng)當(dāng)每年定期開展證券合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)評估，不斷更新公司的證券合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)庫。

——非法證券投資詐騙案例

非法證券活動是一種典型的涉眾型的違法犯罪活動，嚴(yán)重干擾正常的經(jīng)濟(jì)金融秩序，破壞社會和諧與穩(wěn)定。理財(cái)騙局與證券欺詐事件頻發(fā)，造成許多投資者經(jīng)濟(jì)的損失。不法分子從事證券欺詐的手法不斷翻新，而且隱蔽性也越來越強(qiáng)。如何辨別顯得尤為重要。

案例：

投資者李某在瀏覽某知名門戶網(wǎng)站時，看到一個財(cái)經(jīng)博客，該博客發(fā)布了“重大借殼機(jī)會，潛在暴力黑馬”等40多篇股評、薦股文章。評論欄目中，一些匿名人士回復(fù)：“絕對高手”、“好厲害，我佩服死了”、“繼續(xù)跟你做”等。李某通過博客中提供的QQ號碼與博主取得了聯(lián)系，繳款3600元成為其會員。博主隨后推薦了幾只股票，連續(xù)下跌，李某遭受重大損失，追悔莫及。

手法分析：

網(wǎng)絡(luò)上的所謂專業(yè)證券投資公司和股票專家基本上都不具備證券相關(guān)業(yè)務(wù)專業(yè)資質(zhì)，通常通過片面甚至虛構(gòu)的薦股業(yè)績吸引投資者眼球，通過選擇性評論抬高自己聲望，通過欺詐手段騙取投資者錢財(cái)。

提醒：

自媒體是發(fā)表言論的虛擬環(huán)境，通過博客招攬客戶、推薦股票、收取費(fèi)用，已觸及非法證券活動法律底線。投資者接受投資咨詢服務(wù)，應(yīng)當(dāng)選擇合法的機(jī)構(gòu)和專業(yè)人員。瀏覽網(wǎng)絡(luò)信息，要防止被收費(fèi)博客中的虛假信息和夸大、片面宣傳所誘惑，帶來財(cái)產(chǎn)損失。